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医药零售-大参林在华南地区新开336家门店-辽宁朝阳新闻

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海航面临生死抉择

此外,江海大藥房2019年1―7月的凈資產為829.47萬元,比2018年全年的凈資產增長268%,可見其正處於高速擴張期。

雖然大參林在主要區域均有分佈,但具體到省份來看,其門店僅分佈在7個省,要實現全國覆蓋還有相當距離。根據半年報數據,華南市場貢獻了64.6億元營業收入和18.8億元利潤,大本營地位不可撼動。

當然,「併購套餐」中也包含標配的業績承諾。2020年和2021年,江海大藥房至少需實現2.53億元、2.91億元的年銷售額,以及1380萬元、1587萬元的扣非凈利潤,如不能完成,收購的估值將被按比例調減。

時代周報記者梳理公開資料發現,這是大參林第一次進入江蘇省。華東地區是大參林全國布局中的第三大板塊,截至今年9月30日有220家門店分佈在華東,但僅限於江西省、浙江省和福建省。

南通市731萬人口的大蛋糕,顯然是大參林本次併購的目的之一。大參林還在公告中表示,此次收購符合公司「深耕華南,布局全國」的擴張戰略理念,有助於以南通為長三角經濟帶的樞紐,開拓南通及周邊市場。

高速擴張商譽激增急速擴張無疑是大參林近兩年最大的主題,自建和收購門店兩種方式平分秋色。

大參林在半年報中解釋,投資活動產生的現金流量凈額變動是購買理財產品所致,但此後並未披露詳情。10月11日,大參林公告稱,公司使用閑置募集資金2億元購買了興業銀行(601166,股吧)、招商銀行的低風險理財產品。截至10月9日,大參林尚未到期的理財金額為4億元,已贖回3.5億元。

11月15日,北京鼎臣管理諮詢有限責任公司負責人史立臣告訴時代周報記者,目前上市公司收購藥店基本都以面為單位,一次收購整個區域的連鎖藥店,但這種方式的風險非常大。「其一,近年國內推行藥店分級管理,但據我推算,現在能達到三類要求的只有20%―40%,如果成片收購裏面難免有一半以上的門店不能達到三類要求,經營範圍太窄;其二,處方葯以零售藥店為核心做網上銷售正成為大趨勢,而實體藥店的輻射範圍最多只有500米,難以跟經營服務質量高、價格又有競爭力的網店抗衡。」

「隨着政策趨嚴,要擴大營收,關鍵在於有沒有新的增長點,比如電商等新渠道的開拓,但短期內還沒有看到。」謝平對時代周報記者說。

2019年前三季度,大參林在華南地區新開336家門店,華東地區只有9家。併購江海大藥房帶來的123家門店,已經達到2018年全年在該區域的新增數量。

時代周報記者 戚展寧 發自廣州華南連鎖藥店巨頭大參林(603233,股吧)(603233.SH)對外擴張再落一子。

史立臣告訴時代周報記者,目前國內藥店的連鎖率不高,連鎖門店數佔比不到10%,而且地方性連鎖、不到百家小型連鎖佔大多數,因此零售藥店的資源非常多,行業正處於整合期。

11月7日和13日,大參林兩度公告,計劃拿下位於南通市的123家連鎖藥房。這是大參林首次進入江蘇市,也是在華東地區布局的第二個省份。

根據公開資料統計,大參林2019年前三季度新增門店432家,閉店56家,凈增門店數佔2018年年底總數的10%。加上最新收購的江海大藥房旗下門店,新增數量達到555家,大體上跟上去年的擴張步伐。

11月15日,大參林證券事務代表接受時代周報記者採訪時表示,關於近期的收購問題不便回應,一切以公告為準。

僅在今年9月,大參林就收購了兩家同業公司,包括雞西市靈峰藥房連鎖有限公司和西安康欣大藥房連鎖有限公司,分別涉及35家和59家門店,轉讓價格分別為4475萬元和3400萬元。今年2月和3月,大參林還併購廣州柏和藥店連鎖有限公司和保定市盛世華興醫藥連鎖有限公司,共新增門店84家。

截至2019年9月30日,大參林在全國共有4215家門店,分佈在四大區域共七個省份,其中華南地區以3528家門店佔據了大半壁江山。今年以來,公司凈增門店接近400家,隨之而來的是迅速增加的商譽,前三個季度分別同比增長198%、222%和144%。

從新開門店的分佈來看,華南地區仍是增量最大區域。

史立臣分析稱,中國整體醫療醫藥環境變革這麼快的情況下,藥店還是幾十年如一日的模式,社區健康管理、疾病預防、老年慢病管理的資源都沒有對接起來。「未來的分級管理、處方網上銷售、處方外流都會對醫藥零售行業產生很大影響,所以後期一定是拼模式而不是數量。」

大參林三季度財報顯示,報告期內公司實現營業收入80.4億元,同比增長27.65%,歸屬凈利潤5.56億元,同比增長34.34%。

11月18日,醫藥行業人士謝平(化名)告訴時代周報記者,2010年以來國內的零售藥店迅速提升,但去年以來政策監管趨嚴,併購變得更加謹慎。

規模擴張也直接體現在財務數據上。2019年前三季度,大參林的資產總額分別同比增長22%、33%和24%。其中商譽的激增尤為顯眼,同比分別增長198%、222%和144%,這一數字在2018年全年為230%。公司的經營性現金流也大幅增長,前三季度經營性現金流凈額同比增長4721.77%、253.06%和118.25%。

其中自建門店的數量不少,2019年前三季度總計開店259家。但併購無疑是更高效的方式。

2019年第三季度,公司凈流出11.55億元,與去年同期的3551萬元相差甚大。2017年,公司的投資性現金流也一度凈流出14.37億元,但到2018年縮小至3.2億元,原因是理財產品到期,回籠閑置資金。

1998年,在湛江、茂名起家的大參林,一直以華南地區為根據地。截至今年9月底,其在廣東和廣西的門店數量達到3528家,佔全國門店總數的84%。其次就是華中和華東地區,分別為419家和220家。本次併購以後,大參林在華東的布局將從數量上直逼華中。

上述大參林證券事務代表告訴時代周報記者,投資性現金流處於正常水平,公司主要從事經營活動,投資活動不多,屬於正常波動。

與此同時,2019年大參林的投資性現金流凈流出的數額不斷擴大,接近2017年的水平,在理財產品上的投入擴大是主要原因。

不只是大參林,益豐藥房(603939,股吧)(603939.SH)、老百姓(603883,股吧)(603883.SH)等醫藥零售企業都基本保持去年的擴張速度,收購與自建並舉,撒網全國。龐雜但分散的零售藥店,正在高速整合當中。

江海大藥房是南通市的醫藥流通企業,2018年有94家門店,今年又新開29家。2019年1―7月,該企業實現銷售額1.28億元,凈利潤604.25萬元。大參林預計, 2019年江海大藥房累計銷售額將突破2.2億元。

華東再拓一城公告顯示,大參林擬收購南通市江海大藥房連鎖有限公司(以下簡稱「江海大藥房」)51%的股權,江海大藥房包含123家連鎖藥店,收購金額為1.27億元。

實際上,醫藥零售行業上市公司近兩年都在大手筆擴張。今年以來,益豐藥房凈增門店805家,老百姓則凈增467家,都超過大參林。

謝平對時代周報記者表示,近年連鎖藥店快速擴張主要是因為大型機構競爭的需求,但由於藥品集采導致藥品銷售利潤下降,很多收購回來的藥店出現虧損,所以收購的步伐略有放緩。「擴張是為了擴大自身規模,但前提是能控製成本、保證盈利,否則只會導致虧損。」

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