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市场期货-推动期货市场更好的服务于机构投资者-上海新闻坊

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新蝙蝠侠造型

2019年10月31日,由上海市期貨同業公會主辦,上海市銀行、證券、保險、基金同業公會及上海上市公司協會聯合主辦的「第十屆期貨機構投資者年會」在上海成功舉行。上海證監局副局長吳萌、上海市金融工作局副局長李軍、中國期貨業協會秘書長吳亞軍、上海期貨交易所副總經理陸豐、鄭州商品交易所副總經理王曉明、大連商品交易所副總經理王玉飛、中國金融期貨交易所副總經理張曉剛分別緻辭展望,開啟本屆年會大幕。

李軍副局長認為,經過三十年的努力,我國期貨業的發展成績斐然,一是規模發展迅速,商品類期貨和期權成交量位居世界前列。二是影響力不斷提升,銅、鐵礦石、PTA等期貨品種價格逐漸成為國內定價的重要參考,國際影響力也逐漸增強。三是市場運行日趨平穩、規範,確立了「五位一體」的期貨監管體制,「穿透式」監管也得到了國際高度認可。四是助力我國金融市場對外開放,2018年上期所推出首個國際化品種原油期貨,大商所的鐵礦石期貨、鄭商所的PTA期貨也成功引入境外投資者,期貨市場對外開放取得了重大突破。上海正全面落實國際金融中心建設三年行動計劃的各項要求,未來我們不僅要做大場內市場,更好的發揮價格發現、套期保值的功能,還要加強場外市場建設,促進場內和場外市場協調聯動;不僅要大力發展商品期貨市場,還要加強金融期貨市場的建設,完善金融期貨市場品種,繼續推進期貨市場的雙向開放,加快形成國際市場的「中國價格」。

浙江明日控股集團股份有限公司董事長韓新偉分享了他對金融衍生品助力實體行業發展的一點思考,他以塑化行業為例,談到了金融衍生品對實體經濟的作用及對未來的展望。他認為,目前塑化企業發展是靠兩條腿走路,一條是期貨,一條是現貨,風險管理子公司不僅對市場進行啟蒙、引導和培育,還催生了整個行業能力的提升。未來,在衍生品交易中將會對數字化產生巨大的需求,主要體現在對效率提升、期現業務綜合評價、衍生品風控、產業研究、精準營銷、供應鏈金融建設等方面的需要。

吳萌副局長指出,目前我國期貨市場在取得長足進步的基礎上步入了新的發展階段。期貨市場對外開放取得實質性進展,從期貨品種的國際化,到即將取消期貨公司外資股比限制,對外開放的力度持續加大。期貨市場服務實體經濟能力得到增強,從服務供給側結構性改革到服務鄉村振興,從服務一帶一路倡議到支持中小微、民營企業風險管理需求,期貨市場功能有效發揮。投資者結構持續優化,全國有效法人客戶數量、持倉佔比均增長顯著。吳萌副局長表示,近年來,上海期貨行業保持了良好的發展態勢,一是發展基礎進一步夯實;二是內生約束持續強化;三是服務功能進一步加強,服務三農和扶貧工作取得了良好的社會效果。吳萌副局長強調, 期貨行業要以服務實體經濟為核心,持續提升對各類投資者的綜合服務能力,努力提高國際競爭力,嚴守合規底線,有效管控風險。機構投資者要持續強化投研能力和專業化水平,為提升市場的運行質量和效率,充分發揮市場功能貢獻力量。

王玉飛副總經理表示,近年來大商所一直高度重視機構投資者參与商品期貨的培育和服務工作,包括機構客戶在內的單位客戶逐步成為市場的主要力量。大商所持續推進同銀行、保險、證券、基金等市場主體的合作,在開展「保險+期貨」、場外期權、基差貿易試點的同時,持續加大商品指數的研發力度。積極推進多元化建設,在不斷豐富產品和工具的同時,依託場外綜合服務平台初步構建起期貨市場與現貨市場、場內市場與場外市場互聯互通的新機制、新通道。未來,大商所將加快推進新品種新工具新市場建設步伐,豐富產品工具供給;加快推進已上市品種的國際化,提供更有國際影響力的市場價格;積極完善合約制度及規則,提供更加高效的市場;搭建機構服務實體的廣闊舞台,豐富機構投資者參与市場的場景,搭建機構與產業對接的平台。大商所將在初步實現多元開放戰略轉型的基礎上不斷鞏固穩健發展態勢、和諧生態環境和戰略轉型成果,不斷充實多元開放的市場內涵,不斷提高市場運行效率、產業企業參与程度、期貨價格影響力和服務實體經濟能力。

王曉明副總經理認為,今年是新中國成立70周年,全國上市的期貨品種也達到了70個,在此背景下圍繞「衍生品市場的國際化、機構化、多元化」主題,深入探討期貨市場發展的道路與方向,對於推動我國期貨市場改革發展,服務國家經濟轉型升級具有重要意義。鄭州商品交易所為適應機構投資者的發展,做了以下努力:一是加快品種創新和供給,為機構投資者提供更多的投資品種和策略組合,目前鄭商所已上市20個期貨品種和2個期權工具,初步形成了兼有期貨期權,場內場外協同,從境內向境外拓展的新格局。二是改善市場流動性,提升機構投資者參与空間。三是市場功能作用有效發揮,服務實體經濟的能力不斷提高。四是積極探索場外市場建設,提供產投融合新途徑。五是大力推進國際化,對外開放邁出實質性步伐。下一步,鄭商所將繼續大力推進產品業務創新,做精做細已上市品種,持續加強市場監管和風險防範,不斷完善結算交割系統,以期在更大範圍、更高水平和更深層次上更好的服務實體經濟發展。

吳亞軍秘書長表示,當前是培育和發展期貨及衍生品市場機構和產業投資者歷史上的大好時期。從需求來看,因國際國內形勢錯綜複雜,機構和產業投資者參与和利用期貨及衍生品市場進行風險管理的需求比以往更加強烈。從資產配置和財富管理來看,期貨及衍生品已成為大類資產配置的主要方式之一,目前我國期貨及衍生品市場初步形成了有期貨與期權、場內與場外協同,從境內向境外拓展的新格局,現在的期貨市場比以往任何時候都更適合機構和產業投資者參与。從市場的品種和工具來看,我國期貨市場已上市70個品種,涵蓋了國民經濟的主要領域,3隻商品期貨ETF獲批不僅為投資者配置商品類資產提供了更加便捷的投資方式,同時也為機構投資者開發設計更多產品、加快發展,提供了新的渠道。從市場結構來看,場外市場的建設與發展,倉單互換、基倉等交易平台的推出都進一步打開了實體企業產業投資者利用期貨及衍生品市場進行風險管理的空間。機構和產業投資者是我國期貨市場健康穩定發展的重要力量,期貨業協會將繼續推動機構投資者更好的參与期貨及衍生品市場,推動市場功能的更好發揮。

陸豐副總經理表示,上海期貨交易所近年來持續做好資本市場供給側改革,在新產品推進方面,通過「一主兩翼」布局,不斷豐富期貨期權、倉單平台等多層次市場體系。在市場運行方面,上期所螺紋鋼、原油期貨、白銀、黃金成交量均居世界前列,成績斐然。在參与者結構方面,截至9月末,上期所的客戶總數、機構投資者成交量、上期能源客戶數均較上年同期有所增加。在完善規則方面,上期所先後規定了天然橡膠等相關規則,發佈了上期原油價格指數,同時運用場外期權深入推進期貨加保險扶貧項目。在市場監管方面,提升一線監管效能,穩步推進新一代檢查系統的研發工作,上線四大「看穿式」監管系統配套模塊,有效確保市場穩定運行。在市場服務方面,以品種業務的創新發展為契機,穩步擴大市場規模,加大市場推廣力度。在國際化發展方面,上期所推出了第二個國際化品種20號膠,在新加坡設立了境外辦事處,完成了香港和新加坡地區註冊及56家境外中介機構的備案。未來,中國的期貨市場將大有可為,上期所將與各位一起奮鬥,不斷推動期貨市場的發展。

論壇上,東方證券股份有限公司首席經濟學家邵宇以《2020:破風乘浪》為題發表主旨演講,他就目前不斷變化的複雜環境及對2020年市場環境的預判進行了分享,他認為未來中國挑戰和機遇同在,能否順利獲取引爆新一代產業革命的基礎,是我們資本市場核心的使命,也是中國未來轉型發展核心的邏輯所在。他指出,要引發新一代產業革命,需要四輪準備:一是找到動力源(600405,股吧),如數據、人工智能等;二是體現在資本市場中早期收穫者的出現;三是新一代基礎設施的建設;四是對傳統產業的全面賦能和改造。每一步都會出現萬億市值的大公司作為投資的核心標的。未來十年,中國的核心資產將圍繞5Glot、高端製造、新能源和芯片技術等,我們正在為新一代的技術革命做充分準備。

本屆年會主題為「衍生品市場的國際化、機構化、多元化」,並設5個分論壇,分別涉及「發展金融衍生品市場,服務風險管理新常態」、「QFII-助力中國衍生品市場國際化」、「豐富期貨市場服務模式,助力產業可持續發展」、「迎接期貨市場金融科技新時代」和「產融升級——持續推進期貨市場服務實體經濟廣度和深度」5個議題,深化探討了期貨行業如何與各金融機構實體企業等領域的密切合作,推動期貨市場更好的服務於機構投資者,更好的服務於實體經濟的健康發展。包括各路行業精英在內的各類機構投資者近千人參加了本屆年會。

此外,年會還設立了主題對話,幾位期貨業界的資深老總就年會主題進行了深入交流。

張曉剛副總經理指出,我國金融期貨市場整體運行安全平穩,各類投資者有序參与,並已初步形成了以機構投資者為主的市場結構,但與國際市場相比,我國金融期貨市場機構投資者的結構還不夠均衡,主要原因有四,一是政策准入的限制,二是規章制度設計還有待完善,三是部分品種和合約流動性和深度的不足提高了投資者交易移倉的成本,四是市場培育還不夠全面。未來,中金所將積極配合監管部門相關部委完善相關的機構准入政策,推動各類中長期資金入市;完善交易制度,進一步便利機構投資者參与;進一步降低交易成本,繼續研究動態保證金、組合保證金制度,完善擔保品管理;加強市場培育培訓力度,加強機構人員培訓,提高期貨從業者的服務水平,做好機構客戶的服務工作。

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